Weekupdate: Alle ogen gericht op het rentebesluit VS
Deze korte beursweek (beurzen dicht op 1 mei i.v.m. de Dag van de Arbeid), staat in het teken van het Amerikaanse rentebesluit (woensdagavond om 20:00 uur) en het Amerikaanse banenrapport (vrijdagmiddag 14.30 uur). De verwachtingen zijn hoog gespannen!
Weekupdate: Bedrijfscijfers Magnificent 7 en de Amerikaanse PCE-inflatie centraal
De markt lijkt last te hebben van hoogtevrees door mogelijke verdere escalatie tussen Israël en Iran (die nu wat wegebt) en de stijgende Amerikaanse tienjaarsrente. Deze week kijkt de markt vooral uit naar de bedrijfscijfers van de Magnificent 7, namelijk Microsoft, Alphabet, Meta Platforms en Tesla, die de markt behoorlijk in beweging kunnen zetten. De beurzen zijn voornamelijk gestegen door a) de enorm stijgende koersen van deze aandelen, b) de run op AI-aandelen en c) de hoop dat de Amerikaanse rente wordt verlaagd. Dat laatste lijkt nog erg ver weg, tenzij de PCE-inflatie van aankomende vrijdag aanzienlijk is gedaald, maar dat betwijfelen we. We gaan er dan ook vanuit dat de Amerikaanse rente nog lang niet verlaagd wordt. De Fed wil namelijk eerst een duidelijk dalende inflatie zien, voordat de Amerikaanse rente verlaagd wordt.
Weekupdate: Beurzen zijn terughoudend
Iran lanceerde afgelopen weekend een grootschalige aanval op Israël als vergelding voor een Israëlische aanval op de Iraanse ambassade in Syrië begin april. Het Witte Huis heeft Israël gevraagd om terughoudend te zijn en niet te reageren. De vraag of Israël zich zal inhouden of hard zal toeslaan na de drone- en raketaanval van Iran, houdt de financiële markten flink bezig, omdat de reactie van Israël bepalend is voor verdere escalatie van het conflict. De paniekbarometer (VIX) schuurt tegen het paniekniveau van 20 aan (huidige stand 18). Hoe hoger deze stand, hoe volatieler de beurzen kunnen zijn.
Weekupdate: Amerikaanse rente naar 8%?
De markt gaat ervan uit dat de Amerikaanse rente misschien al in juni zal worden verlaagd, maar de CEO van JPMorgan Chase, Jamie Dimon, denkt er heel anders over. Hij denkt zelfs dat de Amerikaanse rente naar 8% of meer kan gaan stijgen. Grofweg denkt de markt dat de Amerikaanse economie een zachte landing zal maken, maar Jamie Dimon is daar niet zo zeker van. Hij maakt zich zorgen over de grote schulden van de overheid en wat er kan gebeuren door het blijven opkopen van obligaties door centrale banken Hij denkt dat de inflatie zal blijven stijgen tussen 2% en 8%.
Op woensdagmiddag kijkt de markt uit naar de Amerikaanse inflatiecijfers. De verwachting is dat de maandelijkse inflatie licht zal dalen, maar dat de inflatie op jaarbasis licht zal stijgen. De Amerikaanse PCE-inflatiecijfers van de afgelopen keer vielen de Fed erg tegen, waardoor de Amerikaanse centrale bank geen haast zal hebben met het verlagen van de rente. De Fed wil eerst een blijvende daling van de inflatie zien.
Analyse: Wij springen op de rijdende trein…!
Gisteren zagen we de aandelen van dit fonds opveren na het verschijnen van een koopadvies. We twijfelen niet, maar springen op de trein die net begonnen is te rijden. Het aandeel heeft zwaar geleden door een omvangrijke emissie waarbij pakweg €70 miljoen werd opgehaald. Beleggers baalden daarvan en de koers is ingestort! Maar wat beleggers in hun frustratie over het hoofd zien, is dat het management van dit bedrijf ruim voldoende kapitaal heeft vergaard om hun vlaggenschip fabriek te bouwen.
Weekupdate: Fed wil meer bewijs van dalende inflatie
Afgelopen vrijdag waren alle ogen gericht op de Amerikaanse (PCE) kerninflatie. Deze inflatiecijfers zijn een zeer belangrijke graadmeter van het rentebeleid van de Fed. De jaarlijkse PCE-kerninflatie daalde conform verwachting licht naar 2,8% (van 2,9%). De maandelijkse PCE-kerninflatie daalde iets en kwam wederom conform verwachting uit op 0,03%, tegen 0,05% een maand eerder. Verder steeg de normale PCE jaarlijkse inflatie licht en kwam uit op 2,5%, tegen 2,4% een maand eerder.
Jerome Powell (voorzitter van de Fed) merkte op dat de inflatiecijfers niet verrasten en dat de Fed geen haast heeft om een cyclus van renteverlagingen te starten. Hij wil namelijk wachten op meer bewijs dat de inflatie daalt naar het gewenste niveau van 2%.
Verder blijft de Amerikaanse economie groeien. De inkoopmanagersindices lieten wel een kleine groeivertraging zien, en de index kwam dan ook uit op 51,9, versus 52,2 een maand eerder. Maar een stand boven de 50 duidt nog altijd op groei. Tot slot zorgde de inkoopmanagersindex van ISM weer voor groei. Deze steeg namelijk van 47,8 naar 50,3, terwijl analisten uitgingen van een stand van 48,1.
Analyse: Een interessant belang van deze investeringsmaatschappij
In een analyse die we maakten van een investeringsmaatschappij bleek dat het belang van 87% in een aandeel uit de portefeuille op €13,8 miljoen wordt gewaardeerd. Aangezien de omzet van dit aandeel al snel boven de €80 miljoen per jaar uitkomt, de omzet bovendien groeit en er mooie winsten worden gerapporteerd, lijkt deze waardering echt aan de lage kant. Omdat dit aandeel beursgenoteerd is, kan er naast een indirecte belegging via het investeringsfonds dus ook rechtstreeks in het bedrijf worden belegd. Dat zou wel eens een hele interessante optie kunnen zijn.
Weekupdate: Alle aandacht op de Fed gericht
Hoewel we tevreden kunnen zijn met de resultaten, zouden we graag wat meer dynamiek willen zien. We stimuleren onze buitenlandse analisten om op zoek te gaan naar aandelen met potentieel voor snelle winsten. Tegelijkertijd realiseren we ons dat geduld met aandelen zoals Rolls Royce en BP, om er maar een paar te noemen, uiteindelijk tot aanzienlijke winsten kan leiden. We blijven echter ambitieus.
De beurzen blijven jagen op nieuwe recordhoogtes. Aandelenondereentientje blijft waarschuwen dat de beurzen erg volatiel kunnen zijn en dat beleggen met vallen en opstaan gepaard gaat, maar wel met voortdurende nieuwe hoogtepunten. Deze hoogtepunten zijn echter tijdsgebonden, voor nu althans.
Alle aandacht was gericht op de Federal Reserve, die deze week haar belangrijke rentebesluit bekendmaakte. Beleggers letten vooral op de ‘dot plot’, een grafiek die de renteverwachtingen van individuele beleidsmakers weergeeft. Niemand verwachtte een renteverlaging door de Fed, maar na de teleurstellende inflatiecijfers van vorige week hangt de vraag boven de markten of een renteverlaging in juni wordt overwogen. De Fed verhoogde de rente niet en deed ook geen verontrustende uitspraken. Iedereen kan dus weer rustig slapen.
Analyse: Koop een dollar voor 50 dollarcent
Dit bedrijf heeft afgelopen september zijn dochterbedrijf met succes naar de beurs gebracht. Door deze IPO kon $21 miljoen worden toegevoegd aan de kas van het bedrijf, en $65 miljoen aan de kas van het dochterbedrijf. Daarmee zijn zowel moeder- als dochterbedrijf nu uitstekend gekapitaliseerd. Het bedrijf heeft na deze beursgang nog een belang in het dochterbedrijf van 65% over. Alleen dit belang is op moment van schrijven omgerekend al bijna $220 miljoen waard, terwijl het bedrijf zelf een actuele marktkapitalisatie heeft van nog geen $110 miljoen. Het lijkt er dan ook op dat er sprake is van een aanzienlijke onderwaardering.